心理学对于风险管理尤为重要，该领域的研究已经识别出应做什么和不应该做什么的具体行为准则。对于了解心理学潜在风险，能够辨识出心理学在实践中表征的人们，他们有机会建立具体的行为准则框架，从而做出正确的判断和决策。相反，对于缺乏心理学认知、无法识别心理学在实践中影响的人们，他们必然会遭遇更大的风险冲击。实际上，过去十多年间每次发生的风险管理大溃败在根源上分析都存在心理陷阱因素，包括2008年雷曼兄弟破产和随后的全球金融危机、2010年英国石油公司在墨西哥湾的马科多油井泄漏事件以及2011年福岛*核电站核泄漏事件。
心理学研究对于风险管理带来的一个重要经验教训是，人们的判断和风险决策随着环境不同而不同。在本书中，读者将学习到组织如何采取具体行动，从而将心理学的相关认知和行为干预融入风险管理实践。本书还贯穿着大量案例，对违规行为进行解读。全书共分为两大部分，*部分对主要概念和观点加以介绍，第二部分则分析如何将这些观点用于风险管理实践，帮助读者制定强大的风险管理策略，以期提升未来风险管控的能力。
作者简介
赫什·舍夫林
圣塔克拉拉大学列维商学院金融学教授，当今世界行为金融研究领域的顶尖学者之一，被称为行为金融学的先驱。
赫什·舍夫林始终致力于从不同角度研究风险。在数学领域的研究主要关注贝叶斯组合，在经济领域的研究主要关注不确定性，在金融领域的研究则以风险心理学为重点。与诺贝尔经济学奖获得者理查德·塞勒（Richard
Thaler）和行为财务学大师迈尔·斯塔特曼（Meir
Statman） 长期合作开展研究，并将著名行为科学家阿莫斯·特沃斯基（Amos
Tversky） 和诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼（Daniel
Kahneman）的相关心理理论引入其行为金融研究中。
此外，赫什·舍夫林曾经担任美国审计委员会主席，为大型金融机构提供行为风险管理咨询。现在，赫什在纽约大学和阿姆斯特丹金融研究所面向企业高管教授行为风险管理领域的进修课程，还经常为资产组合经理、证券分析师、财务策划师讲座。他的思想和观点见诸各类财经媒体。
赫什·舍夫林发表过大量原创性研究。他的文章经常被刊载在《金融学期刊》《金融经济学期刊》 《金融研究评论》《金融和数量分析期刊》《金融管理》《金融分析师期刊》《证券组合管理期刊》等全球著名的金融杂志。其专著《超越贪婪和恐惧》首次全面介绍了行为金融，把金融从业者和学者作为受众人群。2009年，摩根大通认定这本书为2000年以来十大读物之一。此外，赫什还著有《资产定价的行为方法》《行为公司金融学》《终结管理幻觉》和《金融行为主义》。
序言/
前言/
第一章 引言 / 001
福岛第一核电站核泄漏 / 003
伯根布鲁斯威格公司对PharMerica 的并购 / 006
Libor 与外币操纵丑闻 / 008
全球变暖 / 010
结语 / 012
第一部分
第二章 SP/A 理论：关注三种重要情绪 / 017
风险管理的一则小故事 / 018
风险心理学 / 021
三大重要情绪 / 022
高风险方案与低风险方案 / 025
评估SP/A 的相关情绪：风险管理者有不同吗？ / 026
估值心理 / 027
结语 / 031
第三章 前景理论：收益、损失与框架效应 / 032
风险厌恶 / 033
基于环境的不同风险态度 / 035
框架效应与并发决策 / 037
准享乐编辑理论：对前期收益和损失的框架效应 / 038
概率大小 / 040
构成前景理论基础的心理学原则 / 042
下注金额与个体差异 / 044
讨厌失败：对确定损失的厌恶 / 045
结语 / 047
第四章 偏差与风险 / 048
可得性偏差 / 049
感知风险 / 051
典型性 / 054
乐观主义 / 056
过度自信 / 057
确认偏误 / 058
群体思维 / 059
控制错觉 / 061
贝叶斯法则缺失 / 062
结语 / 063
第五章 个性与风险 / 064
风险管理类型 / 065
杰夫·贝佐斯：企业家 / 066
乐观主义与企业风险承担 / 067
个性维度 / 068
个性与SP/A 理论的三种重要情绪 / 070
损失厌恶、SP/A 与风险承担 / 071
用于探求类型的调查问题 / 072
结语 / 074
第二部分
第六章 流程、陷阱与文化 / 076
流程与文化 / 077
2014 年的埃博拉疫情 / 079
在陷阱与流程方面的关键性问题 / 082
风险管理结构与文化 / 083
卡普兰-麦克斯风险类型框架 / 085
激励措施与风险承担 / 088
结语 / 091
第七章 明斯基、金融不稳定假说与风险管理 / 095
狂热和荷尔蒙 / 096
杠杆 / 097
边缘金融 / 098
庞氏融资 / 099
金融创新和资产价值 / 102
新时代的思维方式 / 104
监管失败 / 105
金融机构和金融市场挤兑 / 107
大而不能倒 / 108
明斯基的政策建议 / 109
结语 / 112
第八章 瑞银集团与美林证券的期望陷阱 / 114
瑞银集团 / 115
美林证券 / 121
结语 / 127
第九章 标准普尔与穆迪的欺诈问题 / 128
评级公司：历史与现在 / 129
标准普尔的操作框架 / 131
竞次现象出现 / 132
标准普尔结构性金融部门的决策流程 / 133
住房抵押贷款支持证券和债务抵押债券评级中的调整、限制和延迟 / 134
穆迪出现了类似情形 / 137
心理和竞争竞价 / 139
心理与欺诈 / 140
结语 / 141
第十章 房利美、房地美和美国国际集团陷入群体思维 / 143
房利美和房地美的基本情况 / 143
决策与结果：住房泡沫期的政府资助企业 / 145
美国国际集团的基本情况 / 151
决策与后果：房地产泡沫期的美国国际集团 / 152
结语 / 156
第十一章 苏格兰皇家银行、富通银行与荷兰银行遭遇赢者诅咒 / 157
荷兰银行的基本情况及其对苏格兰皇家银行的吸引力 / 158
追逐的快感 / 159
收购过后的苏格兰皇家银行 / 161
英国金融服务管理局对苏格兰皇家银行的风险管理 / 162
激素与男性竞争 / 169
收购与男性竞争 / 169
结语 / 173
第十二章 系统性风险的行为因素 / 174
测量金融机构的系统性风险 / 175
对情绪的测量 / 177
其他情绪指标 / 179
随着兴奋变化的情绪和系统性风险轨迹 / 183
2008 年、2009 年的情绪与系统性风险 / 186
结语 / 190
第十三章 金融监管与心理学 / 192
监管思路的转变 / 193
资产、负债和理论中的风险价值 / 194
资产、负债与风险价值实践 / 196
《巴塞尔协议》的启示 / 199
复杂性与既得利益 / 201
快速节俭启发式 / 202
监管金融机构的快速节俭启发式 / 204
结语 / 207
第十四章 欺诈风险、麦道夫和美国证券交易委员会 / 208
《巴伦周刊》刊登麦道夫的故事 / 209
可转换价差套利策略 / 210
费菲德哨兵基金 / 211
麦道夫如何回应这些问题？ / 215
麦道夫和美国证券交易委员会/ 217
美国证券交易委员会的文化问题 / 222
结语 / 224
第十五章 风险、收益和个股 / 225
规范金融 / 226
对冲基金研讨会上的分歧 / 227
从15 年实验数据得出的总体结论 / 230
对预期收益和感知风险的判断： 典型性和情绪反应 / 233
贝克·伍格勒情绪 / 235
对综合方法的思考 / 239
结语 / 240
第十六章 心理学如何击垮全球曼氏金融公司 / 241
全球曼氏金融：风险管理失败的一个案例 / 242
令人震惊的斯坦利·米尔格兰姆实验 / 247
全球曼氏金融的群体思维 / 249
激素和自我控制 / 249
风险选择、个体差异、结构和文化/ 251
结语 / 251
第十七章 摩根大通伦敦鲸事件：风险管理溃败 / 252
首席投资办公室的交易 / 253
复杂目标出台 / 256
疯狂的艾娜 / 259
突破限额 / 261
歪曲统计隐藏损失 / 264
美国货币监理署/ 265
结语 / 266
第十八章 风险管理概况：爱迪生联合电气公司、英国石油公司和矿产资源管理服务局 / 268
爱迪生联合电气公司的风险管理 / 269
爱迪生联合电气公司对飓风桑迪的响应 / 270
英国石油公司及其文化 / 273
阿拉斯加漏油事件 / 274
得克萨斯城的爆炸 / 275
马科多油井 / 277
爆炸事故和华盛顿的反应 / 278
细节决定成败：测试 / 279
美国海洋能源管理、监督和执行局 / 282
结语 / 284
第十九章 西南航空公司、通用汽车和监管机构之间的信息共享问题 / 285
西南航空公司做得很好 / 286
航空公司的大错误 / 288
通用汽车关于点火开关的错误选择 / 292
通用汽车对点火开关缺陷的内部应对举措 / 294
通用汽车的公司文化和巴拉的证词 / 296
与美国高速公路安全管理局的相互影响 / 297
结语 / 299
第二十章 结论 / 300
埃博拉疫情和世界卫生组织：该做的与不该做的 / 301
瑞银集团、《巴塞尔协议》和全球金融危机：该做的与不该做的 / 302
金融部门的群体思维：该做的与不该做的 / 303
房利美和摩根大通：该做的与不该做的 / 305
东京电力公司、英国石油公司和苏格兰皇家银行：该做的与不该做的/ 306
金融不稳定假说：该做的与不该做的 / 308
结 语 / 308
附录A 对SP/A 理论的深入剖析 / 310
附录B 对前景理论的深入剖析 / 330
附录C 对SP/A 理论和前景理论的整合 / 346
附录D 对启发式方法与偏见的深入剖析 / 368
附录E 组织风险的规范模型 / 391
附录F 对金融不稳定假说建模 / 400
附录G 对情绪的实证测算 / 406
附录H 发现倒闭银行的规范模型 / 411
附录I 金融不稳定假说：中国和欧洲的事例 / 413
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