媒体与资产价格的实证研究_甘顺利著_9787514190076

　　《媒体与资产价格的实证研究》在已有研究的基础上，通过借鉴现有的研究方法，系统地考察了媒体对资产价格的影响。为了研究媒体对资产价格的影响，首先需要对媒体报道进行量化。因此，本文首先对媒体从关注度和情绪两个角度进行量化做了基本介绍，采用财经纸质媒体和财经网络媒体作为样本，分别度量了媒体关注度和媒体情绪，为我们的实证分析奠定了坚实的基础。需要特别指出的是，由于媒体关注度的研究已经比较成熟，我们在已有研究的基础上，借鉴了游家兴和吴静（2012）的研究方法度量媒体关注度。但是，对于媒体情绪的度量并没有现成的成果可借鉴，因此我们首次尝试运用计算机自然语言处理的程序，以HowNet情感词和Loughran and McDonald（2011）情感词为基础，构建了一个适用于中国金融市场的正负面金融词汇词库，以此来度量中文新闻媒体报道的情绪。

　　作为现代金融学的基础框架，有效市场理论认为信息及时并且充分地反映在了资产价格之中，换句话说，通过观察资产价格就可以推知一个公司或者整体市场的相关信息甚至是预期的相关信息。然而，20世纪80年代以来，金融学者挖掘出了越来越多与有效市场理论相悖的证据，统称为“市场异象”。最近几年，许多金融学者开始关注另一类“市场异象”，这就是媒体对资产价格的影响。在现实的金融市场中，媒体通过传递信息或者作为“第四权利”的外部监督权对整个金融市场都有着极其重要的影响。因此，研究媒体对资产价格的影响，这无论是在金融理论上，还是在投资实践上都具有非常重要的意义。
　　从2011年9月，我进入中国人民大学财政金融学院攻读博士研究生，在导师汪昌云教授的指点下，选择媒体与金融作为我的主要研究方向，而媒体对资产价格的影响成为我关注的重点。2014年7月，我来到湖南师范大学商学院任教，继续从事媒体与金融方向的研究。本书就是在已有研究的基础上，通过借鉴现有的研究方法，系统地考察了媒体对资产价格的影响。我们首先对媒体从关注度和情绪两个角度进行量化，为我们的实证分析奠定了坚实的基础。在此基础上，我们考察了媒体关注度对股票收益的影响.进一步从媒体报道的内容出发，考察了媒体情绪对股票收益的影响。我们的研究表明，无论是媒体关注度还是媒体情绪均对股票收益产生显著的影响。
　　在本书的写作过程中，我受教于很多老师、同行和学生的讨论及建议，同时得益于家人的理解和帮助，深表感谢。在此，特别需要感谢我的指导老师汪昌云教授，没有他的指点和帮助，这本书是不可能完成的。我要感谢曾帮助过我的张顺明、郑志刚、王善平、刘子兰、李军和李红权等教授，谭雪、戴家武、唐玲和郑辛迎等博士，孙艳梅、张宇飞、武佳薇和钟腾等同门师兄师姐师弟师妹。正是与你们的交流，解答了我的疑惑，才促使本书最终得以完成。同时感谢经济科学出版社王东岗编辑在本书出版过程中的辛勤付出。
　　最后，我想感谢我的家人。感谢我的妻子为整个家庭的辛苦付出。感谢女儿，她的到来和成长给我们全家带来了极大的欢愉。感谢我的父亲母亲和岳父岳母这么多年对家庭的悉心照料，使我和我的妻子可以放手忙各自的工作。最后感谢我的家人对我的理解和支持。

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